✈️ Entre rasantes e turbulências

A Embraer (EMBR3) é uma das maiores fabricantes de aeronaves do mundo. Com sede no Brasil e filiais espalhadas ao redor do globo, ela atua nos mercados de aviação comercial, executiva, defesa e segurança.

Fundada em 1969, a empresa se destaca pela produção de jatos eficientes e tecnológicos, como os da família E-Jets. Nos últimos anos, tem expandido suas iniciativas em mobilidade aérea urbana com os ousados projetos de eVTOL (carros voadores elétricos).

Negociada na B3 sob o ticker EMBR3, a companhia tem atualmente um valor de mercado próximo de R$ 42 bilhões. Com suas aeronaves sendo operadas em mais de 100 países, ela tem presença global, o que a garante receitas diversificadas.

Para quem acha que é só teco-teco, vai se surpreender…

Muito se engana quem algum dia já desdenhou dos aviões produzidos pela Embraer.

De aeronaves comerciais a jatos militares, a empresa possui know-how e portfólio que lhe proporcionam reconhecimento mundial acerca da qualidade técnica das suas aeronaves.

Segundo último relatório trimestral apresentado pela empresa, até o final de setembro/2024, ela já havia entregado a seus clientes 128 jatos e 3 aviões de defesa, o que representa um aumento no volume de entregas superior a 20% em relação ao mesmo período de 2023.

O maior: dentre os modelos produzidos, o E195-E2 é o que possui maior capacidade de passageiros (até 146), podendo percorrer percursos de até 4.800 km.

Mas o nosso preferido (não que isso importe) é sem dúvidas o C-390 (anteriormente chamado de KC-390). Com comprimento e envergadura de 35 m, além de uma capacidade de carga de até 26 toneladas, esta é um aeronave de transporte militar multimissão que pode ser utilizada tanto em missões táticas quanto logísticas.

Highlight: Quem é Minoritário desde as primeiras edições vai se lembrar que comentamos que a tendência é que, no longo prazo, o valor de mercado das empresas varie (para cima ou para baixo) conforme a geração de valor para o acionista.

Com esta informação relembrada, vamos aos números. No final, retomaremos este ponto.

DRE: começando pelo básico, ao avaliarmos os números da Embraer, notamos que a receita líquida cresceu consideravelmente nos últimos anos. Além disso, EBITDA e Lucro não ficaram para trás:

• Nos últimos 12 meses, a empresa reportou uma receita líquida de R$ 31,4 bilhões;

• A margem EBITDA no mesmo período ficou próxima de 15%, enquanto a margem líquida, historicamente baixa, fechou em 8,5%.

Retomada: Apesar das margens baixas, é notável a evolução na linha de lucro líquido nas demonstrações contábeis da empresa. Em 2020, EMBR3 chegou próximo ao fundo do poço (nunca sabemos onde é o verdadeiro fundo), reportando um prejuízo líquido de -R$ 3,6 bilhões. De lá para cá, entre altos e baixos, a empresa alcançou um lucro recorde nos últimos 12 meses:

• 2020: -R$3,6 bilhões

• 2021: -R$ 267 milhões

• 2022: -R$ 1,1 bilhões

• 2023: R$ 785 milhões

• LTM (últimos 12 meses): R$ 2,7 bilhões

Um rasante na saúde financeira

Turbulência: apesar da elevada sinuosidade do endividamento entre 2019 e 2021, a Embraer parecer estar trabalhado para corrigir a rota da saúde financeira da empresa:

• A Dívida Bruta da empresa superou R$ 23 bilhões em 2020, valor maior, inclusive, que o seu patrimônio líquido à época, mas…

• Conforme relatório trimestral do 3T24, este valor está hoje em R$ 14 bilhões;

• Considerando a última posição de caixa reportada (~ 8 bilhões) e o EBITDA dos últimos 12 meses (~ R$ 4,5 bilhões), a empresa tem um indicador Dívida Líquida/EBITDA de apenas 1,3x (1,1x se considerado o cálculo ajustado feito pela própria empresa);

• Por fim, a empresa apresentou, em seu último report, que tem cash suficiente para honrar com os vencimentos até 2029.

Lembra do highlight sobre a variação do valor de mercado (preço) versus a geração de valor para o acionista? Então, com isso em mente, deixaremos para você a interpretação das informações abaixo e as imagens na sequência:

• Desde o fundo do poço em 2020, as ações da EMBR3 acumulam uma alta de mais de 800%;

• Só em 2024, a ação sobe 166% até o momento.

Pergunta: subiu tudo isso sem motivo?

Por hoje é só, até mais!

Para saber mais sobre o ativo de hoje, recomendamos fortemente que você acesse o portal de Relação com Investidores da empresa, onde você encontra todas as informações oficiais divulgadas pela própria companhia.

Sabemos que a educação financeira é um grande desafio para os brasileiros, e cabe a nós, juntos, tentarmos mudar este panorama. Então, compartilhe o link a seguir e convide seus amigos, familiares e conhecidos para se juntar a nós: https://minoritarios.beehiiv.com/subscribe

Somos pequenos acionistas, mas pretendemos ser grandes investidores. Somos Minoritário$.

Nos vemos em breve, forte abraço!